پاورپوینت نظريه قيمت گذاری آربيتراژ
- مفروضات APT
- سرمايه گذاران به دنال بازدهی با ريسک متعادل هستند ؛ آنها ريسک گريزند و به دنبال پيشينه سازی ثروت نهايي شان هستند؛
- سرمايه گذاران می توانند در نرخ بدون ريسک, وام بگيرند و يا وام بدهند.
- هيچ محدوديت بازاری, همانند هزينه هايي مبادلاتی , ماليات يا محدوديت فروش استقراضی وجود ندارد.
- درحالی که APT مفروضات کمتری نسبت به CAPM دارد, ليکن دو فرض خاص دارد:
- سرمايه گذاران بر تعداد و همچنين تعيين عواملی که به صورت سيستمی در قيمت گذاری داراييها مهم اند, توافق دارند؛
- هيچ گونه فرصت سود آربيتراژ(بدون ريسک) وجود ندارد.
- برای فن تخمين همزمان ويژگي ها و عامل ها از دو شيوه مجزا استفاده می شود.
- 1- ويژگيهای ورقه مدل APT
- 2- عامل Ij ويژگي ورقه bij قيمتهای بازاری ريسک
- 2-الف)مجموعه ای از پديده های کلان اقتصادی که احتمال دارد بازده را تحت تأثير قرار دهند در نظر گرفته می شود و اين پديده ها شامل متغيرهايي از قبيل نرخ تورم و نرخ بهره می باشند.
- 2-ب)مجموعه ای از پرتفويهاييبه مشابه ابزارهايي که عامل تاثيرگذار بر بازده اوراق در خود نشان می دهند تعيين می گردند.
پاورپوینت نظريه قيمت گذاری آربيتراژ